行情归来及主要不雅点：

　　上周港股在相连两周走弱后反弹，港股科技板块领涨：恒生港股通中国央企红利全收益指数高涨2.44%，恒生全收益指数高涨2.82%，恒生科技全收益指数高涨5.13%。恒生一级行业中，资讯科技和可选滥用领涨，电信业、公用奇迹领跌。（数据来源：Wind，为止2025/1/17）

　　资金流向方面，上周南向资金不绝大幅净流入427亿港元。ETF资金流向方面，红利类ETF上周再获净流入3.6亿元，在行业主题类ETF中名列三甲。

　　中好意思关联出现积极信号，市集对国外扰动的担忧或边缘放肆。1月17日中好意思元首通话，两国元首容许斥地计策相易渠说念，就两国共同暖热的紧要问题保持频繁性谋划。联接特朗普此前建议的“中国和好意思国可以全部贬责寰球上总计问题”，并积极表态尽早访华，市集关于国外担忧的悲不雅形式或有所放肆，推动港股风险偏好回暖。

　　特朗普就任首日及“百日新政”技能可能密集推出行政令，或主要波及外侨、关税、动力、减税等界限。特朗普将于北京时分1月21日凌晨就任好意思国总统。咱们议论，赶走外侨政策或将起原推行，但落地奏效存疑；关税政策或将渐进式鼓励，小范围关税政策可能不会推高通胀；加征关税和削减政府开支落地的速率可能快于减税，那么财政可能会先向着紧缩标的发展。总体而言，特朗普政策的影响不确定性仍较高，需密切关注其上台后政策的落地端正、过程和奏效。

　　市集对分成关注度擢升，高股息央国企有望受益。频年来饱读吹和法子上市公司分成的政策频出，同期我国经济增长也迈入新常态，与之相伴的是老本市集审好意思体系的更新迭代，从追赶短期的观念炒作、过度敬重企业的限制彭胀，到更为关注企业的谋划质料、财务健康度、现款流踏实度，同期也更为疼爱贯注股东酬金的上市公司。高分成央企通常具备踏实的盈利智商、塌实的基本面、充沛的现款流以及较低的波动率，高现款分成也体现了对股东酬金的防卫。在市集对分成关注度擢升的配景下，高分成央企有望受益。

　　由于H股相较于A股的折价处于历史较高水平，港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数PB为0.53，股息率达7.97%（vs中证红利5.95%）。其全收益指数自2021岁首以来累计收益77%，相对恒生全收益指数逾额收益94%。（数据来源：Wind，为止2025/1/17）。

　　瞻望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的配景均利好红利策略，市值治理蛊卦棒下央国企的分成意愿和智商均较强，港股通央企红利的股息率上风显赫，帮衬回调阶段收罗筹码的良机。

　　港股通央企红利ETF（代码：513920）简介

　　华安港股通央企红利ETF追踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在响应可通过港股通生意况兼第一大股东为内地央企的香港上市且领有高股息的证券的全体阐发。跟着央企修订持续鼓励，该居品将有助于投资者把合手央企估值重塑的投资机遇。

　　华安港股通央企红利ETF（513920）追踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市集首支重叠港股、央企、红利三重属性的ETF。场外关联居品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF连络A（020866）/连络C（020867）。

　　港股通央企红利ETF（513920）上周阐发

数据来源：Wind，华安基金，为止2025/1/17

　　港股通央企红利指数前十大权重股阐发情况

数据来源：Wind，华安基金，为止2025/1/17

　　风险辅导：

　　以上仅为标的指数现时成份股漫衍的客不雅先容，不组成任何投资建议，不动作投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制有盘算进行调换，指数成份股的组成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、鸠合度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其连络基金主要通过投资贪图ETF高超追踪标的指数的阐发。本基金预期收益与风险高于货币市集基金、债券型基金与羼杂型基金，具有与标的指数同样的风险收益特征。基金治理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往事迹并不预示其将来阐发，基金治理东说念运用理的其他基金的事迹并不组成基金事迹阐发的保证。基金居品收益存在波动风险，投资需严慎，确定请阐发阅读本基金的基金公约、招募阐发书等基金法律文献

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